Tähän mennessä katsottuja rahoitusvälineitä - osakkeita, obligaatioita, hyödykkeitä ja valuuttoja - kutsutaan yleensä rahavaroiksi (tai joskus ensisijaisiksi instrumentteiksi). Rahavälineiden arvo määräytyy suoraan markkinoilta. Sitä vastoin johdannainen johtaa sen arvon jonkin muun rahoitusvaroihin tai muuttujiin. Esimerkiksi optio-oikeus on johdannainen, joka johtaa sen arvon varaston arvosta. Koronvaihtosopimus on johdannainen, koska se perustuu sen arvoon korkoindeksistä. Omaisuuserästä, josta johdannaisen arvo perustuu, tarkoitetaan kohde-etuutena. Johdannaisen hinta nousee ja laskee kohde-etuuden arvon mukaisesti. Johdannaiset on suunniteltu tarjoamaan tuottoa, joka peilaa niiden instrumenttien tarjoamat tuotot.
Esimerkkinä muutamia standardijohdannaisia on lueteltu alla. Yleisimmin kaupattavat johdannaiset - termiinit, futuurit, optiot ja swapit - kuvataan tarkemmin.
Aasian-vaihtoehto - Tätä kutsutaan myös keskimääräiseksi vaihtoehdoksi, joka on vaihtoehto, joka on sidottu kohde-etuuden keskimääräiseen arvoon tiettynä ajanjaksona optioiden käyttöiän aikana.
Basket Option - Vaihtoehto, jolla on voitto, joka liittyy Fortune 500: n kaltaiseen varallisuuteen tai "koriin".
koronopeus on vaihtoehto, suojaa haltijaa noususta lyhytaikaisissa koroissa tekemällä maksu haltijalle, kun taustalla oleva korkohinta ylittää määritetyn lakko- tai yläraja-arvon.
A luottojohdannainen on OTC-johdannainen, jonka tarkoituksena on siirtää luottoriski yhdeltä osapuolelta toiselle. Syntetisoimalla luottoriskejä tai eliminoimalla ne antavat laitoksille mahdollisuuden hallita tehokkaammin luottoriskejä. Luottojohdannaiset ovat monessa muodossa. Kolme perusrakennetta ovat luottoriski, kokonaistuotto ja luottoriskipositiot.
A swaption on swapin OTC-vaihtoehto. Yleensä swapin taustalla on vanilja koronvaihtosopimus. Ellei toisin mainita, niin käytämme termiä tässä artikkelissa. Termiä "swaption" voidaan kuitenkin käyttää viittaamaan minkä tahansa vaihtoehdon vaihtoehtoon.
Vanillan ja eksoottisten johdannaisten välillä on myös jonkin verran mielivaltainen ero. Entiset ovat yleensä yksinkertaisia ja yleisempää, jälkimmäinen monimutkaisempi ja erikoistunut. Ei ole olemassa lopullista sääntöä erottaa toisistaan, joten ero on useimmiten custom.
Johdannaiset erotetaan edelleen käteisvaroista sillä perusteella, että ne ovat sopimuksia kahden tai useamman osapuolen välillä. (Huomaa, että merkittävät poikkeukset ovat optiotodistukset ja vaihtovelkakirjalainat, jotka ovat itse asiassa omaisuutta).Nämä sopimukset lupaavat siirtää omaisuuden omistajuuden itse omaisuuden sijaan. Kuten muutkin sopimukset, johdannaiset ovat kahden osapuolen välinen sopimus; Sopimuksen ehdot ovat erittäin joustavia ja sopimuksessa on kiinteä alkamis- ja päättymispäivä.
Sijoittajat käyttävät johdannaisia keräämään voittoa, joka johtuu kohde-etuuden hinnanvaihteluista. Tämän johdosta johdannaisia kutsutaan usein vipuinvestoinneiksi. Tietenkin aina kun vipuvaikutusta käytetään, sekä positiiviset että negatiiviset tulokset voidaan suurentaa huomattavasti
Johdannaisia käytetään yleensä riskin suojaamiseen, mutta niitä voidaan käyttää myös spekulatiivisiin tarkoituksiin. Esimerkiksi Aasian sijoittaja, joka käyttää U.S.-dollareita ostamalla osakkeita yhdysvaltalaisessa yhtiössä (kaupankäynnin kohteena USA: n keskuspankissa), joutuisi valuuttakurssiriskiin, kun hän myy osakkeet ja muuntaa dollarit takaisin kotivaluutaansa. Tämän riskin suojaamiseksi sijoittaja voisi ostaa johdannaisia - valuutan futuureja - lukitsemaan suotuisan valuuttakurssin.
Riskeistä huolimatta johdannaiset ovat myös houkuttelevia sijoittajille, koska ne myyvät osuutta kohde-etuuden hinnasta ja antavat sijoittajille mahdollisuuden hallita enemmän varoja vähemmän rahaa.
Koska johdannaiset ovat sopimuksia, lähes kaikkea voidaan käyttää kohde-etuutena. Sääntietojen perusteella on olemassa jopa johdannaisia, kuten sademäärä tai aurinkoisten päivien määrä tietyllä alueella.
Vaihtoehdot ovat yleisimmin myyty johdannaisia. Optiosopimus antaa omistajalle oikeuden ostaa tai myydä omaisuuserää tiettyyn hintaan tiettynä päivänä tai sitä ennen. Muita tuotteita ovat futuurit, termiinit, optiot ja swap-sopimukset. Yleisimpiä kohde-etuutena on varastot, joukkovelkakirjat, hyödykkeet, valuutat, korot ja markkina-indeksit.
Avainkohdat muistiin:
- Johdannaiset ovat ostajien ja myyjien välisiä sopimuksia.
- Niitä kutsutaan "tuhlaavaksi" omaisuudeksi, koska heillä on määritelty ja rajoitettu elämä, jossa on alkamisajankohta ja vanhentumispäivä. Johdannaisen arvo pienenee, kun se lähtee lähelle vanhentumispäivää.
- Yleensä payoff määritetään tai tehdään vanhentumispäivänä, vaikka tämä ei olekaan kaikissa tapauksissa.
- Joskus rahaa ei vaihdeta sopimuksen alussa.
- Käteinen tai spot-hinta on se hinta, jonka sijoittaja joutuisi maksamaan välittömästi ostoksille.
Kehitämme nämä luettelomerkit oppituntien edetessä.
Pörssi- ja vastaperustetut johdannaiset
Jotkin johdannaiset käydään kauppaa vakiintuneilla pörsseillä (New Yorkin pörssi, Ranskan CAC tai Chicagon kauppaneuvosto) samoin kuin niiden taustalla olevat rahavarat. Näitä kutsutaan pörssijohdannaisiksi ja yleensä niillä on erittäin vakioituja termejä ja ominaisuuksia. Pörssissä kaupankäynnin kohteena olevien johdannaisten etu on se, että säännelty pörssi tarjoaa sijoittajille selvityksiä ja sääntelyä koskevia takeita.
Monia muita johdannaisinstrumentteja, mukaan lukien eteenpäin, swapit ja eksoottiset johdannaiset, käydään kauppaa muodollisten ja vakiintuneiden pörssien ulkopuolella.Nämä ovat yli-the-counter- tai OTC-kaupankäynnin kohteena olevia johdannaisia. Ne voidaan luoda mistä tahansa kahdesta vastapuolesta, joilla on erittäin joustavat ehdot ja lähes rajattomat joukot kohde-etuutena olevia omaisuuseriä tai varojen yhdistelmiä. OTC-johdannaismarkkinoilla suuret rahoituslaitokset toimivat johdannaiskaupoissa ja muokkaavat johdannaisia asiakkaiden erityistarpeisiin.